SAAT heeft, net als certificaathouders, kennis kunnen nemen van de stempunten op de agenda van de algemene vergadering van aandeelhouders (AVA) van Triodos Bank die op 29 mei 2026 zal plaatsvinden.
SAAT bepaalt haar positie ten aanzien van de stempunten op de agenda van de AVA van Triodos Bank aan de hand van het belang van certificaathouders, het belang van Triodos Bank en het belang van de missie. Ook dit jaar stelt het bestuur van SAAT certificaathouders graag in staat om een blanco stemvolmacht te verstrekken aan het bestuur, zodat die namens hen kan worden uitgeoefend tijdens de AvA. Om hen daarbij behulpzaam te zijn, geeft het bestuur van SAAT in het onderstaande haar opvattingen weer over enige relevante thema’s. Certificaathouders die een blanco of specifieke stemopdracht zouden willen verstrekken aan anderen dan het SAAT bestuur hebben daartoe alle vrijheid.
1.
Het financiële resultaat van Triodos Bank over 2025 bleef helaas onder onze verwachting. Het gerapporteerde nettoverlies van EUR 25m verdient daarom extra duiding. Nadere bestudering van de details leert dat het hierbij deels gaat om eenmalige effecten: voorzieningen voor aankomende herstructureringen (o.a. afbouw Duitse activiteiten, project “Fit for Impact”), alsmede specifieke leningen aan de glasvezelmarkt in Duitsland (waarvoor een voorziening van EUR 60m is getroffen).
In getallen:
- 27.7m niet krediet gerelateerde voorzieningen:
- 16.2m extra voor schikkingsvoorstel certificaathouders;
- 5.5m voor afbouw Duitse activiteiten;
- 7.3m voor Fit for Impact.
- 71.5m krediet gerelateerde provisies.
Van de laatste is 59.7m gerelateerd aan de Duitse glasvezel sector; de totale exposure bedraagt hier EUR 180m (en vormt dus een blijvend aandachtspunt). Zonder deze Duitse glasvezel voorzieningen is het provisie niveau voor kredieten in lijn met voorgaande jaren
Positief beoordelen wij dat de onderliggende bankprestaties sterk blijven.
Enkele voorbeelden:
- De klantendeposito's zijn met EUR 597 miljoen gestegen naar EUR 15,1 miljard per jaareinde, mede dankzij een toename van EUR 452 miljoen aan particuliere klanten.
- Er was voor EUR 1,1 miljard aan nieuw verstrekte zakelijke leningen binnen de vijf transitiethema's (de totale zakelijke-kredietportefeuille in 2025 kwam daarmee op EUR 6,1 miljard).
- De hierbij gerealiseerde rentemarges zijn in 2025 stabiel gebleven ondanks de dalende rente.
De Cost to Income ratio vinden wij met 85% nog steeds te hoog, al is er wel een verbetering zichtbaar. Maar de gestelde, door ons onderschreven doelstelling voor de komende drie jaar is een bandbreedte tussen 70-75%. Om die reden staat het bestuur positief tegenover het “Fit for impact” programma dat per 2028 heldere doelen nastreeft zoals vereenvoudiging van de organisatie en meer gebruik van IT systemen en AI. Aandachtspunt hierbij is wel de klanttevredenheid, die ondanks een stijging in alle segmenten in 2025 voor Business banking nog steeds ver onder het gewenste niveau is.
Wij hebben er begrip voor dat, naast het interim dividend van EUR 0.60 dat reeds is uitgekeerd, er geen slot dividend komt gezien het gerapporteerde verlies. Het rendement op de certificaten van 2-3% (EUR 0.60/EUR 27) is dit jaar hierdoor wel aan de lage kant.
2.
Het HR beleid van Triodos Bank stond het afgelopen jaar in het teken van stabilisatie na jaren van groei en voorbereiding op een ingrijpende organisatieverandering. Eind 2025 telde Triodos Bank 1.922 medewerkers, iets minder dan in 2024. Het aantal FTE stabiliseerde voor het eerst sinds meerdere jaren, mede als voorbereiding op het in januari 2026 gestarte transformatieprogramma Fit for Impact. Desalniettemin stegen de personeelskosten met circa 12% tot EUR 222,6 miljoen. Deze stijging werd vooral veroorzaakt door inflatoire loonstijgingen, reorganisatiekosten (onder meer samenhangend met Duitsland) en voorbereidingen voor de transformatie. Tegelijkertijd werd strakker gestuurd op externe inhuur en overige kosten.
Op het gebied van cultuur en leiderschap werkt Triodos verder vanuit de People & Culture strategie 2024–2026, gericht op missiegedreven werken, persoonlijk leiderschap en veranderkracht. Het LEAD programma voor leidinggevenden ondersteunt deze ontwikkeling en verbindt de bedrijfscultuur expliciet met risicobewustzijn en integriteit.
Het beloningsbeleid blijft bewust sober en waardengedreven: er zijn geen variabele beloningen, bonussen of aandelenregelingen. De verhouding tussen de hoogste en de mediane beloning (pay ratio) steeg naar 5,9, onder meer veroorzaakt door functieoverdracht tussen de CEO’s. De gecorrigeerde gender pay gap verbeterde verder tot 0,4%.
Diversiteit, gelijkwaardigheid en inclusie (EDI) zijn stevig verankerd. In 2025 was 50% van de Executive Board en 60% van de Supervisory Board vrouw; ook het doel voor senior management (minimaal 35% ondervertegenwoordigd geslacht) werd gehaald. Het EDI beleid is vernieuwd en uitgebreid met training, inclusieve werving en ontwikkelprogramma’s zoals RISE.
Vooruitkijkend heeft Fit for Impact grote personele implicaties: een beoogde nettoreductie van 250–270 FTE over drie jaar, vooral via natuurlijk verloop en gerichte herstructurering, met een verwachte structurele kostenbesparing van €25–30 miljoen vanaf 2028. Daarbij blijft er expliciet aandacht voor zorgvuldige begeleiding van medewerkers.
Triodos Bank toonde in 2025 tot onze tevredenheid een consistent, waardengedreven HR beleid dat ook onder financiële en organisatorische druk overeind blijft. De sterke focus op gelijke beloning, diversiteit in top en toezicht, sober beloningsbeleid en zorgvuldige cultuurontwikkeling onderscheiden de bank positief binnen de financiële sector.
3.
Met geld positieve impact maken op mensen en op de planeet is de kern van de missie van Triodos. De bank maakt daarbij van oudsher een krachtige tweeslag: ‘change finance and finance change’.
Finance change:
- In 2025 financierde Triodos Bank 5300 ondernemingen in 85 landen. In het jaarverslag zijn inspirerende verhalen opgenomen over de projecten die Triodos Bank daarmee mogelijk maakt.
- In totaal wordt in 2025 ruim 10,4 miljard geïnvesteerd in de 5 transitiethema’s (een lichte daling t.o.v. 2024 toen de teller op bijna 10,8 miljard stond). De verdeling over de 5 transitiethema’s bleef vrijwel stabiel: energie (30%), grondstoffen (20%), voedsel (5%), samenleving (21%) en welzijn (24%).
- De hypotheekportefeuille is licht gegroeid van 5,3 miljard in 2024 naar 5,6 miljard in 2025, waarvan 63% een energielabel A of hoger heeft.
- Triodos Bank heeft in november 2025 een vernieuwde klimaatstrategie gepubliceerd (‘Triodos Bank Climate & Nature Strategy update 2025: Dare to act now’). Het aangescherpte doel voor 2030 om de emissies van de gehele portefeuille van leningen en investeringen terug te brengen met 42% ten opzichte van 2020, blijkt al in 2025 behaald. Triodos zal de doelen in 2026 verder aanscherpen.
Change finance:
- Triodos Bank heeft in december 2025 haar vernieuwde visie gepubliceerd op het financiële systeem (‘A system that serves: Rebuilding finance for the future’). Triodos Bank draagt deze visie actief uit en voert op basis daarvan een intensieve lobby zowel internationaal, Europees als in Nederland.
- Deze lobby wint aan belang omdat de tegenkrachten groter worden. Een voorbeeld hiervan is de Net-Zero Banking Alliance die zijn richtlijnen fors heeft afgezwakt en de Parijs doelstelling van 1,5 graad heeft geschrapt. Triodos heeft daarom besloten uit deze alliantie te stappen.
Triodos heeft in 2025 aangekondigd dat ze haar stakeholders een grotere stem wil geven in de impact die zij creëert. Via het Triodos Bank Impact Collective (TBIC) kunnen zij meedenken en adviseren over de impactstrategie van de bank. Deze adviezen zijn niet vrijblijvend, maar kunnen niet zonder toelichting door de bank worden genegeerd (‘comply or explain’).
Al met al is 2025 op het terrein van impact wat ons betreft een goed jaar geweest voor Triodos Bank. De bank heeft de financiering voor de transitiethema’s en hypotheken op peil weten te houden. Met de vernieuwde strategie en visie, de mooie score op emissiereductie en de oprichting van het TBIC toont Triodos Bank zich een koploper die in een snel polariserende wereld streeft naar noodzakelijke en krachtige positieve veranderingen.
4.
De verdere precisering van een coherente bedrijfsstrategie zal tenslotte de komende jaren nog de nodige aandacht vragen. Positief waarderen wij de herbezinning op de positie van de bank in Duitsland; ook elders in Europa is die aan de orde. Nu de beursgang gerealiseerd is, hopen wij dat de bank vanuit een stabiel toekomstperspectief haar bijzondere en belangrijke positie binnen het financiële stelsel verder zal kunnen versterken.
Het bestuur van SAAT,
Alexander Rinnooy Kan
Jolande Sap
Roelien Ritsema van Eck
Tarique Arsiwalla
